FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİLERİ
Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yıl sonuna kadar yüzde 37’ye, 2026 sonuna kadar da yüzde 26’ya kademeli bir şekilde düşüreceğini öngörüyor. Morgan Stanley, Türkiye’de gerçekleştirdiği ziyaretin ardından yayımladığı raporda, Orta Vadeli Program (OVP) ile makro politikaların seyrinin sürdürüldüğü takdirde ekonomik şoklara karşı direnç sağlayacağını ifade etti.
ENFLASYONLA MÜCADELE STRATEJİSİ
Kurum, para ve maliye politikalarındaki sürekliliğin ekonomik toparlanmayı destekleyeceğini vurguladı. Morgan Stanley, OVP’nin enflasyonla mücadeleyi desteklemek amacıyla büyümede ılımlılık ve kademeli mali konsolidasyon hedeflediğine dikkat çekti. Kamu tarafından belirlenen ücret ve fiyatların enflasyon hedefleri ile uyumlu hale getirileceği vaadi dikkate alındığında, bu durumun ekonomik istikrar açısından önemli olduğu belirtildi.
MALİ AYARLAMALAR VE İÇ TALEP
2025’in ikinci çeyreğinden itibaren gözlemlenen önemli mali ayarlamaların iç talep uyumu ve gelecekteki dezenflasyon süreci için umut verici olduğunu ifade eden Morgan Stanley, TCMB’nin rezervler, faiz oranları ve makro ihtiyati araçlar açısından güçlü bir politika alanına sahip olduğunu düşündüğünü belirtti. Bu sayede, döviz istikrarını destekleyebileceği ve vatandaşların döviz talebini sınırlayabileceği görüşünü paylaştı.
ENFLASYON VE REEL FAİZ ÖNGÖRÜLERİ
Morgan Stanley, enflasyonun gelecek yıl da devam edeceğini, ancak iç talepteki dayanıklılık ve yüksek beklentiler sebebiyle hükümetin hedeflerinden daha düşük bir hızda seyredeceğini öngörüyor. Kurum, enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30’a, 2026 sonunda ise yüzde 21’e gerileyeceğini tahmin ediyor. Banka, faiz indirimlerinin 2025 sonunda yüzde 37’ye ve 2026 sonunda yüzde 26’ya kadar kademeli gerçekleşmesini beklerken, reel faizlerin nispeten yüksek kalacağını kaydetti. Yatırımcıların, Merkez Bankası’nın ihtiyatlı politikasını sürdürmesi sebebiyle kısa vadeli USD/TRY pozisyonlarını tercih edebileceğini belirtti. Ayrıca, bir yıllık OIS eğrisinin alınmaya devam edeceğini ifade etti.
ÜLKE RİSK PRİMLERİ VE REFORM PROGRAMI
Reform programının yetkililer tarafından desteklenmeye devam etmesi nedeniyle ülke risk primlerinin kısa vadede sabit kalacağını düşünen Morgan Stanley, açıklanan ihraçların eğrinin orta kısmında yoğunlaşarak 10-30 yıllık eğride marjinal bir yataylaşmaya yol açacağını öngördü. Bu durum, piyasa dinamikleri açısından dikkat çekici bir gelişme olarak değerlendiriliyor.