HALKA ARZ BÜYÜKLÜĞÜ VE YATIRIMCI İLGİSİ

Halka arz büyüklüğü 2.586.759.394 TL olarak gerçekleşen Akfen İnşaat’ın halka arzında 66.841.328 TL nominal değerli paylar toplamda 261.072 yatırımcıya arz edildi. 38,70 TL’den talep toplayan halka arzda, başlangıçta planlanan toplam 95.487.612 TL nominal değerli paylardan, 28.646.284 TL’lik ortak satışı kısmı payları iptal edildi. Hisse, ilk işlem gününde taban fiyat seviyesine düştü! İzahnameye göre fiyat istikrarının uygulanmadığı AKFIS için ‘Fiyat Tespit Raporu’nun 84. sayfasında yüzde 20 halka arz iskontosu olduğu belirtildi. Ancak hisse, Borsa İstanbul’daki ilk işlem gününe yüzde 10’luk düşüşle taban fiyatı olan 34,84 liradan başladı. Değerlemede belirlenen bu iskontonun bir garantisi olmamasına rağmen, yatırımcılar nezdinde hisse için ucuz algısı ortaya çıkıyor.

YATIRIMCI GÜVENSİZLİĞİ VE GÜVENİ ZDEDELEYEN FAKTÖRLER

Haber hazırlandığı sırada tabanda satış bekleyen lot sayısı 11,3 milyon lot civarındaydı. AKFIS’ın neden taban olduğu sorusunun piyasa dinamikleri açısından net bir açıklaması yoktur. Bir halka arzın ilk günden yükseleceğine dair bir garanti de bulunmuyor. Ancak Akfen İnşaat halka arzı, son zamanların en düşük katılımlı halka arzı olarak kaydedildi ve bireysel yatırımcılara talep ettikleri kadar hisse dağıtımı yapıldı. Bu durum, katılımcılarda güvensizlik oluşturmuş olabilir ve taban fiyata satışların gerçekleşmesine neden olmuş olabilir. Ayrıca halka arzda başlangıçta planlanan 95.487.612 TL nominal değerli payların 28.646.284 TL nominal değerli kısmının satılamaması da hisseye olan güveni olumsuz etkileyebilir.

HALKA ARZLARINDA GÜVEN VE SEÇİCİLİK

‘Halka arzlara güven tekrar mı geliyor’ algısının yavaş yavaş gündeme geldiği günlerde, AKFIS’ın ilk işlem gününde taban fiyattan alıcı bulamaması güven zedeleyici bir durum olarak değerlendirildi. Diğer taraftan, tüm halka arzların AKFIS gibi olmasını beklemek de doğru bir bakış açısı değil. Uzmanlar, bu dönemde halka arzın başarısını belirleyecek temel etmenlerin; şirketin faaliyet gösterdiği sektör ve pazar payı, şirket projeksiyonu, sürdürülebilirlik, ortaklık yapısı, mali yapı, halka arz tutarı ve türü gibi unsurlar olacağını belirtiyor ve her zamankinden çok daha seçici olunması gerektiği uyarısında bulunuyor.