Google’ın ana şirketinin hisseleri, Perşembe günü %12’den fazla düşerek tarihinin en kötü gününü yaşadı. Bu, Covid-19 pandemisi veya 2008 finansal krizindeki herhangi bir günden daha büyük bir tek günlük düşüş olarak kaydedildi. Bu düşüş, Alphabet’in (GOOGL) piyasa değerinden yaklaşık yarım trilyon doları silerek, tarihindeki ikinci en büyük tek günlük kayba neden oldu. Yatırımcılar, Büyük Teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcamalarını ve bu teknolojinin kendi işlerini nasıl etkilediğini giderek daha fazla sorgulamaya başlarken, Alphabet son hedef haline geldi.
HİSSE DÜŞÜŞÜNÜN NEDENLERİ
Hisselerdeki keskin düşüş, yatırımcıların Google’ın arama reklamcılığı işinde yavaşlayan büyümeyi ve AI’ye yönelik harcamaların artışını endişeyle takip etmesiyle gerçekleşti. Dünya genelindeki en büyük teknoloji şirketleri, yapay zeka patlamasında kazananlar arasında yer almak için veri merkezleri inşa etmek üzere yüz milyarlarca dolar harcıyor. Ancak Wall Street, hangi şirketlerin harcamalarını rasyonel bir şekilde yaptığını ayırt etmeye çalışırken daha temkinli bir tutum sergiliyor.
YATIRIMCILARIN ENDİŞELERİ
Alphabet, Çarşamba günü analistlerin beklentilerini karşılamayan çeyrek satış rakamlarını açıkladı. Satışların beklentilerin altında kalması, yatırımcılar arasında uzun süredir var olan endişeleri yeniden alevlendirdi. Google’ın arama reklamcılığı işinin, tüketicilerin giderek artan şekilde Google’ın kendi yapay zeka sohbet botlarını kullanmasıyla bu baskıyı kaldırıp kaldıramayacağına dair soru işaretleri belirdi. Argent Capital Management’tan portföy yöneticisi Jed Ellerbroek, bu kaymanın “Google’ın buna yanıt vermesinden daha hızlı gerçekleşebileceği” uyarısında bulundu.
NEGATİF NAKİT AKI
Şirket, ardışık ikinci çeyrek negatif serbest nakit akışı açıkladı. 2004’te halka açıldığından bu yana, 2015’te Alphabet adını alana kadar Google, negatif serbest nakit akışı bildirmemişti. Güçlü serbest nakit akışı, temettü ödemeleri, hisse geri alımları ve iş yatırımları yapabilen sağlıklı bir şirketin göstergelerinden biridir. Alphabet, yalnızca üçüncü çeyrekte 51.4 milyar dolar sermaye harcaması gerçekleştirdi; bu rakam, 2025 yılı boyunca toplam 91.4 milyar dolara karşılık geliyor.
MICROSOFT İLE KARŞILAŞTIRMA
Alphabet’in negatif serbest nakit akışının aksine, Microsoft bu hafta üçüncü çeyrekte 18.6 milyar dolar serbest nakit akışı bildirdi. Microsoft, yapay zeka yatırımlarına milyarlarca dolar harcamaya devam ederken, hisseleri Perşembe günü yatay seyretti. Questar Capital Partners’tan baş yatırım sorumlus Richard Reyle, “Artık yapay zeka için rasyonel harcama yapanları ve yapmayanları görmeye başlıyoruz” dedi.
YATIRIMCILARIN GÜVENİ
Büyük Teknoloji şirketlerinden biri olan Anthropic, birkaç gün önce beklenen halka arz dosyasını sunmasına rağmen Alphabet’in hisselerinin yükselmemesi dikkat çekici. Anthropic, Alphabet gibi teknoloji şirketlerinden hesaplama gücü kiralamak için büyük yatırımlar yapmayı taahhüt ediyor. Ancak, veri merkezi inşaatının planlandığı gibi gitmemesi veya yapay zekanın beklenen kadar kârlı olmaması durumunda, bu gelecekteki vaatlerin garanti altında olmadığı belirtiliyor.
YATIRIM STRATEJİLERİ
Büyük Teknoloji şirketleri, yapay zeka taleplerini karşılamak için daha fazla sermaye elde etmek amacıyla borç ve finansal piyasalara yöneliyor. Şirketler, talebe ayak uydurmaya çalıştıklarını söylese de, yatırımcılardan fon alma yarışı giderek artıyor. Baird’den teknoloji sektörüne odaklanan yatırım stratejisti Ted Mortonson, “Herkes aynı anda kapıdan geçmeye çalışıyor ve bu, insanlarda tereddüt yaratıyor” dedi. Wall Street, veri merkezi inşaatına dair endişelerini artırırken, serbest nakit akışını hızla tüketen şirketler cezalandırılıyor.