Deutsche Bank, Türkiye’deki dolarizasyon gelişmelerini irdelediği analizinde, yüksek reel faizin cazip kalması, Türk lirasındaki düşük dalgalanma ve güçlü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervleri ile birlikte para politikasındaki sıkı duruşun, yerel yatırımcıların Türk lirasına duyduğu güveni sürdüreceğini ifade etti.
yerli yatırımcıların döviz alımları arttı
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska tarafından hazırlanmış 5 Mart tarihli raporda, gevşeme döngüsünün başlamasıyla birlikte politika faizindeki düşüşün, yurt içi yerleşiklerde yeniden dolarizasyonu tetikleyerek, TCMB’nin net döviz pozisyonundaki kazançların tersine dönebilir ve Türk lirasını baskı altına alma riski taşıdığı vurgulandı. Raporda, yerli yatırımcıların şubat ayında artan döviz alımlarının Mart 2024’ten itibaren görülen eğilimin tersine dönebilmesi konusunda endişeleri artırdığı kaydedildi. Yerel döviz talebindeki son artışın büyük ihtimalle geçici veya mevsimsel faktörlerle ilişkili olabileceğine dikkat çeken Deutsche Bank, bu ilginin TL’ye karşı duyarlılıkta kalıcı bir değişim olarak değerlendirilemeyeceğini açıkladı.
faiz indirimleri devam ettikçe dövize talep artabilir
Ayrıca Deutsche Bank, yerel yatırımcıların TL pozisyonlarının kısa süreli olduğunu ve beklentilerinin kırılgan olduğunu göz önünde bulundurarak, faiz indirimleri devam ettikçe yurt içi yatırımcıların döviz talebinde bir artış riski olduğunu belirtti. Deutsche Bank ekonomistlerine göre, yapışkan hale gelen enflasyon ve reel faizlerdeki düşüş beklentisi, TCMB’nin yerli yatırımcıların döviz talebinden doğan olası baskıyı dengelemek amacıyla birkaç ay içinde gevşeme sürecini yavaşlatmasına veya durdurmasına yol açabilir. Raporda, bu durumun mevcut piyasa fiyatlamasıyla karşılaştırıldığında TCMB faizine dair daha şahin beklentilerin temel argümanlarından biri olduğu ifade edildi.