REEL FAİZLER TÜRK LİRASIYLA GÜVENİ DESTEKLİYOR
Deutsche Bank, Türkiye’de dolarizasyon konusunu ele aldığı analizinde, hala cazip seviyelerde kalan reel faizlerin, Türk lirasındaki düşük oynaklığın ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) güçlü rezervlerinin birlikte para politikasındaki sıkı duruşun, yerel yatırımcıların Türk lirasına olan güvenini kısa vadede desteklemeye devam edeceğini bildirdi.
DÖVİZ TALEBİ ARTMAKTADIR
Deutsche Bank Ekonomisti Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska tarafından hazırlanan 5 Mart tarihli raporda, gevşeme döngüsünün başlamasıyla politika faizindeki düşüşün, yurt içi yerleşimler arasında tekrardan dolarizasyonu canlandırabileceği, TCMB’nin net döviz pozisyonundaki kazanımları tersine çevirebileceği ve Türk lirasını baskılayabileceği ifade edildi. Raporda, yerli yatırımcıların şubat ayında artan döviz alımlarının, Mart 2024’ten bu yana gözlemlenen eğilimi değiştirme ihtimalinin endişeleri artırdığı vurgulandı. Son dönemde artan yerel döviz talebinin büyük ölçüde geçici ve mevsimsel etkenlerle açıklanabileceği belirtilirken, bu ilginin TL’ye karşı duyarlılıkta yapısal bir değişim olarak değerlendirilemeyeceği kaydedildi.
Ayrıca Deutsche Bank, yerel yatırımcıların Türk lirası pozisyonlarının kısa vadeli olduğunu ve beklentilerinin kırılgan olduğunu göz önünde bulundurarak, faiz indirimleri sürdükçe yurt içi yerleşiklerin döviz talebinde artış riskinin var olduğunu kabul etti. Bankaya göre, enflasyonun yapışkan kalması ve reel faizlerdeki düşüş beklentisi, TCMB’nin yurt içi yerleşiklerin döviz talebinden kaynaklanabilecek baskıyı dengelemek için birkaç ay içinde gevşeme döngüsünü yavaşlatmasına veya durdurmasına yol açabilir. Bu durumun, mevcut piyasa fiyatlamasına göre TCMB faizine ilişkin daha şahin beklentilerin temel argümanlarından biri olduğu ifade edildi.