Merkez Bankası (TCMB), faiz indirimleri için önemli bir adım attı. Mart ayında İran savaşının yurtiçi piyasalara etkilerini sınırlamak amacıyla bir hafta vadeli repo ihalelerine ara vermişti. TCMB, bu ihalelere yeniden başlayarak 1 milyar TL tutarında bir haftalık repo ihalesi açtı. İhalede ortalama faizin yüzde 37.09 olması dikkat çekti. Bu durum, ortalama fonlama maliyetinin yüzde 37’ye yaklaşmasını bekliyor. Piyasa faizlerinin de bu gelişmeye paralel olarak gerilemesi öngörülüyor. Zamanlama olarak piyasa beklentilerinden daha önce gerçekleşen bu hamlede reel sektörün baskısının etkili olduğu ifade ediliyor.
KADAMELİ DÜŞÜŞ BEKLENTİSİ
TCMB, Ortadoğu’daki savaşın etkilerini sınırlamak amacıyla politika faizinde artırıma gitmemişti. Ancak fonlama maliyetini artırarak mevcut politika faizini yüzde 40’a çıkarmıştı. Bu nedenle, fonlama maliyeti yüzde 37’ye çekilmeden faiz indirimleri beklenmiyordu. Merkez’in duyurduğu repo hamlesi, yeni bir faiz indiriminden ziyade fonlama koşullarının normalleşmesine işaret ediyor. Repo ihaleleri sayesinde efektif fonlama maliyetinin kademeli olarak gerilemesi bekleniyor.
PİYASA EYLÜLDE BEKLİYORDU
Bu hamlenin zamanlaması, piyasa beklentilerinin önüne geçti. TCMB Başkanı Fatih Karahan, enflasyon raporu toplantısında ‘faizde normalleşme’ beklentilerine yönelik mesajlar vermişti. Piyasa, repo ihalelerinin eylül ayında yeniden başlayacağını öngörüyordu. TCMB’nin Ağustos ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde de ay sonu gecelik faiz için hâlâ yüzde 40 öngörülüyordu.
REZERVLER VE ZAYIF TALEP ALAN AÇTI
Bir banka başekonomistine göre, risk primi ve kur oynaklığındaki iyileşme, rezerv birikimi ve iç talepteki zayıflama TCMB’ye normalleşme için alan açtı.
YIL SONUNA KADAR 200 BAZ PUANLIK İNDİRİM BEKLENTİSİ
Yerli ve yabancı kurumların TCMB’ye yönelik beklentileri, yıl sonuna kadar iki faiz indirimi öngörüyor. JPMorgan ekonomisti Fatih Akçelik, ekim ve aralık aylarında politika faizinin 100’er baz puan inmesini bekliyor. Citigroup analistleri ise Merkez’in ‘faiz indirimi için sınırlı alanı olduğu’ görüşünde. Ancak politika faizinin yıl sonunda yüzde 35 seviyesinde gerçekleşeceği öngörülüyor.
MEVDUAT VE KREDİ FAİZLERİNE DE YANSIR
İstanbul Bilgi Üniversitesi Ekonomi Bölümü Öğretim Üyesi Prof. Dr. Erhan Aslanoğlu, faiz politikasındaki normalleşmenin mevduat ve kredi faizlerine de yansıyacağını belirtti. Türk lirasının getirisinin azalması, kurda hareketi hızlandırabilir. Ancak bu süreç yönetilebilir bir hareket olacak. Ayrıca, faizlerdeki düşüşün tüketici talebini canlandırabileceği öngörülüyor. Mevsimsel faktörler ve altın fiyatlarındaki yükseliş de iç talebi destekleyebilir. Ancak bu adımın reel sektördeki tüm sorunları çözmesi beklenmiyor. Aslanoğlu, faiz düşüşünün bankacılık sektörünün karlılığına olumlu yansıyacağını ifade etti.