New York — ABD Hazine Bakanlığı, hükümet tahvillerinin geri alımını artıracağını duyurduktan sonra, ABD tahvil faizleri Çarşamba günü son üç yılın en yüksek seviyesine yükseldi. Bakanlık, Eylül ile Kasım ayları arasında toplamda 6 milyar dolara kadar tahvil geri alımı yapacağını açıklayarak, yatırımcılara operasyonun boyutuna dair daha fazla bilgi sundu. 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizi, Ekim 2023’ten bu yana en yüksek kapanış seviyesi olan %4,84’e çıktı. Hazine Bakanlığı’nın açıklamasının ardından faizlerin yükselmesi, yatırımcıların bazı şüpheleri olduğunu gösteriyor.
TAHVİL GERİ ALIMI AÇIKLAMASI
Hazine Bakanlığı, 19 Ağustos’ta Eylül ile Kasım ayları arasında tahvil geri alım boyutunu en az iki katına çıkaracağını duyurmuştu. Çarşamba günkü açıklama ile ilk geri alımın 6 milyar dolara kadar çıkacağı belirtilirken, bu rakam standart 2 milyar dolarlık operasyonun üç katı. Hazine Bakanlığı, geri alım boyutunun artırılmasının tahvil piyasalarına destek sağlamayı ve düzgün işlemler yapmayı amaçladığını ifade etti. Geri alımlar, son haftalarda yükselen tahvil faizlerini dizginlemeye de yardımcı olabilir. Tahvil fiyatları düştüğünde faizler yükseliyor. Yatırımcılar bu yıl tahvilleri satarken, fiyatlar düştü ve faizler yükseldi.
KREDİ MALİYETLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİLER
Faizlerdeki artış, hem tüketiciler hem de hükümetler için borçlanma maliyetlerini artırıyor. Hazine Sekreteri Scott Bessent, geri alım boyutunu artırarak, faizlerin yükselişini hafifletmek için elindeki araçları kullanmaya çalışıyor. Geri alımlar, uzun vadeli tahvilleri hedef alıyor ve bu sayede piyasadan tahvilleri çekerek fiyatları artırabilir ve faizleri düşürebilir. 6 milyar dolarlık geri alımın Perşembe günü gerçekleşmesi planlanıyor ve bunu gelecek haftalarda 4 milyar dolara kadar çıkabilecek başka geri alımlar takip edecek.
YATIRIMCI TEPKİLERİ
Hazine’nin 6 milyar dolarlık geri alım açıklamasının ardından faizlerin artması, yatırımcıların tatmin olmadığını gösteriyor. Bazı analistler, geri alım rakamının daha büyük olmasını beklerken, diğerleri bu geri alımların faizlerin seyrini değiştirmek için yeterli olmayacağını savunuyor. Bir analiste göre, piyasalar Bessent’e uzun vadeli faizler üzerinde anlamlı bir kontrol sağlamanın zor olabileceğini iletiyor.
KÜRESEL FAİZ ARTIŞI
Bu yıl tahvil faizlerinin yükselmesi, borçlanma maliyetlerini artırarak, yaşam standartları üzerinde olumsuz etkiler yaratıyor. Yatırımcılar, artan enerji fiyatları ve olası merkez bankası faiz artışlarıyla başa çıkmaya çalışırken, kurumsal borçlanmanın artması da faizleri yükseltiyor. Ayrıca, artan hükümet açıkları ve mali sağlık kaygıları, tahvil piyasasındaki belirsizlikleri artırıyor.
HÜKÜMETİN MÜDAHALELERİ
Hazine Bakanlığı’nın geri alımları, tahvil piyasalarında standart bir operasyon olmasına rağmen, açıklamanın boyutu ve zamanlaması, Trump yönetiminin faiz artışlarına karşı duyarlılığını ortaya koyuyor. Analistler, geri alımların kısa vadeli bir rahatlama sağlayabileceğini ancak temel sorunları çözmeye yetmeyeceğini belirtiyor. Hazine, son zamanlarda Japon yenini desteklemek amacıyla döviz piyasalarına da müdahale etti.
TAHVİL İHALELERİNE İLGİ
Hazine, Çarşamba günü 10 yıllık tahviller için bir ihale gerçekleştirdi. İhaleye olan talep, yatırımcıların piyasaya güven duyduğunu gösteriyor. İhalede, 2007’den bu yana en yüksek getiri oranı kaydedildi. Yatırımcılar, devlet borçlarını tutmak için daha fazla tazminat talep ediyor ancak yine de piyasayla etkileşimde bulunuyor. Yükselen tahvil arzı ve faiz artış beklentileri, faiz oranlarını yukarı itiyor.
FAİZLERİN EKONOMİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ
Tahvil faizleri, ekonomideki faiz oranlarını belirlemede önemli bir rol oynuyor. 10 yıllık ABD Hazine faizi, ipotek faiz oranları için bir gösterge niteliği taşıyor. Bu yıl 10 yıllık faizin artmasıyla birlikte, mortgage faiz oranları da yükseldi. Ortalama 30 yıllık sabit ipotek faizi geçtiğimiz hafta, Temmuz 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Faizlerdeki artış, yaşam maliyetlerini artırarak, insanların alım gücünü olumsuz etkiliyor. Avrupa ve Asya’daki borçlanma maliyetleri de son yılların en yüksek seviyelerine ulaştı.
YATIRIMCILARIN BEKLENTİLERİ
Fransa, İtalya ve Birleşik Krallık gibi ülkelerde de tahvil faizleri Çarşamba günü yükseldi. Uzmanlar, Hazine geri alımlarının, genişleyen federal açıklar, kalıcı enflasyon ve artan küresel tahvil ihraçları gibi faizleri artıran çeşitli güçleri önemli ölçüde değiştirmeyeceğini belirtiyor.