Küresel tahvil getirilerindeki artış, yatırımcıların kontrolsüz devlet harcamalarına duyduğu endişe ile şekillenen bir olgu olarak öne çıkıyor. Merkez bankalarının daha uzun süre yüksek faiz oranlarını koruyabileceği beklentileri, bu durumu daha da pekiştiriyor. ABD Hazine tahvil piyasası, dünyanın en büyük ve etkili tahvil piyasası olarak dikkat çekse de, Fransa, Almanya, İtalya, Birleşik Krallık, Japonya, Kanada ve Avustralya gibi ülkelerdeki kamu tahvillerinde de getiriler yükseliyor. Bu hafta getiriler, yıllar ve on yıllar sonrasındaki en yüksek seviyelere ulaştı. Yatırımcılar tahvilleri satarken, fiyatlar düşerek getirilerin yükselmesine neden oluyor.
YATIRIMCI ENDİŞELERİ ARTIYOR
Tahvil getirileri, ekonomideki faiz oranlarını belirliyor ve getirilerdeki ani artış, konut, otomobil kredileri ve öğrenci borçlarının maliyetini yükselterek yaşamı daha zor hale getirebiliyor. LPL Financial’dan makro strateji başkanı Kristian Kerr, “Tahvil piyasası şu aşamada bir kriz sinyali vermiyor, ancak dikkat edilmesi gereken bir uyarı gönderiyor” dedi. Bu hafta tahvil getirileri düşüş gösterdi. Ancak yatırımcılar, getirileri yüksek tutan faktörlerin kalıcı olduğunu düşünüyor.
ENFLASYON VE DEFANS HARCAMALARI
Dünyadaki ekonomiler, İran ile devam eden savaş nedeniyle enerji fiyatlarındaki artıştan kaynaklanan kalıcı enflasyon sorunlarıyla karşı karşıya. Bu durum, merkez bankalarının faiz oranlarını yüksek tutma gerekliliği endişelerini artırıyor. Ayrıca, hükümetlerin savaş ve artan savunma harcamalarını finanse etmek için borçlanmayı artırması, yatırımcıların yeni borç için daha yüksek getiriler talep etmesine yol açıyor. Eğer enflasyon kontrol altına alınamazsa, hükümetler tüketicilere yardım etmek için sübvansiyonlar getirebilir. Bu da daha fazla devlet harcaması ve yüksek bütçe açıkları anlamına geliyor.
EUROPA'DA ENFLASYON KAYGILARI
Avrupa’da, enerji enflasyonu büyük ekonomileri sarsıyor. Mali sağlık ve yaklaşan seçimler konusunda endişeler var. Fransa’daki 10 yıllık tahvil getirisi, bu hafta 2008’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Kerr, hükümetin önerdiği bütçenin, harcamaları sürdürülebilir bir yola sokmak için yeterli olmayacağını kaydetti. Birleşik Krallık’ta ise 10 yıllık tahvil getirisi 2008’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, 30 yıllık getiriler 1998’den bu yana görülmeyen seviyelere ulaştı.
JAPONYA'DA YÜKSEK GETİRİLER
Japonya’da bu hafta 10 yıllık tahvil getirisi %3 ile son 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Japonya’nın getirileri, Bank of Japan’ın uzun yıllar süren ultra gevşek para politikasından sonra faiz oranlarını artırmaya başlamasıyla yükseldi. Ancak Japonya’nın büyük bir borç yükü bulunuyor ve harcama ile vergi indirimleri gibi politikalar yatırımcılar arasında endişe yaratıyor.
KÜRESEL TAHVİL PİYASASI VE GELECEK ENDİŞELERİ
Devletler son yıllarda harcamalarını artırarak borç yüklerini artırdı. Bu durum, piyasada dolaşan borç miktarıyla ilgili endişeleri artırıyor. Ayrıca, Covid pandemisi sonrası merkez bankalarının faiz oranlarını 2022’de agresif bir şekilde artırmasının ardından tahvil getirileri keskin bir şekilde yükseldi. Analistler, 2008 finansal krizinden sonra yaşanan ultra düşük faiz döneminin sona erdiğini belirtiyor. Artan getiriler, büyük borç yükleriyle birleşince borçların ödenmesini daha da zorlaştırıyor.
PAZARLARDAKİ BELİRSİZLİK
Tahvil piyasası, yatırımcıların yüksek enflasyon, yüksek faiz oranları ve sürdürülemeyen mali yollar gibi potansiyel tehlikelere dikkat çekerek tepki veriyor. Teknoloji firmaları, yapay zeka altyapısını finanse etmek için hala borçlanmaya devam ediyor. Yatırımcılar, tahvil arzının artmasının bu yükselişi tetiklediğini düşünüyor. Hükümetlerin harcamalarını kısması veya vergi artırması gerekecek, aksi takdirde bu durumun devam etmesi bekleniyor.