TCMB Yapısal Ekonomik Araştırmalar Genel Müdürlüğü Müdürü Kadir Gürci ve Genel Müdür Ünal Seven tarafından hazırlanan “Fon Tasfiyeleri ve Reel Sektör: Firma Verileri Ne Söylüyor?” başlıklı analiz, bankanın blog sayfasında yayımlandı. Analizde, fon piyasasındaki gelişmelerin reel sektörü etkileyebileceği vurgulandı. Firmaların fonlarda kalan kaynaklarına erişim sorunları ve finansal koşullardaki sıkılaşma, harcama ve yatırım kararlarını etkileyebilir.
FONLARDA YER ALAN YATIRIM TUTARLARI
Analizde 15 Eylül 2026 itibarıyla yaklaşık 3 bin reel sektör firmasının tasfiye kapsamındaki fonlarda toplam 116 milyar lira yatırımı bulunduğu belirtildi. Bu tutarın 57 milyar lirası para piyasası fonlarında, kalan kısmı ise hisse senedi ve diğer fon türlerinde yer almaktadır. Firmaların sektörel dağılımında önemli bir yoğunlaşma olmadığı ifade edildi.
MARUZİYET ORANLARI VE ETKİLERİ
Reel sektör firmalarının toplam aktiflerinin yüzde 1,2’sini, istihdamlarının yüzde 0,6’sını oluşturduğu belirtildi. Fon yatırımlarının her firma için aynı önemde olmadığı vurgulandı. Firmalar, fonlardaki yatırım tutarlarını son yıl bilançosundaki dönen varlıklarına bölerek maruziyet oranlarını hesaplıyor. Yüksek maruziyet grubundaki firmalar, istihdamın ve cironun on binde 3’ünü temsil ediyor.
KREDİYE ERİŞİM DURUMU
Tasfiye süreci nedeniyle kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanmasında zorluklar yaşanabilir. Bu durum, firmaların işletme sermayesi ihtiyacını artırmaktadır. Analizde, fonlarda yatırımı bulunan firmaların krediye erişiminin devam ettiğine dikkat çekildi. TCMB’nin bankaların likidite yönetimini destekleyen adımları da bu görünümde etkili olduğu vurgulandı.
GENEL DEĞERLENDİRME
Analiz, tasfiye kapsamındaki fonlarda yatırımı bulunan firmaların ve tedarikçilerinin ekonomideki ağırlığını ortaya koyuyor. Ancak, bu durumun likidite sorunlarını azaltmadığı ve fon piyasasındaki gelişmelerin reel sektör üzerindeki toplam etkisini sunmadığı belirtiliyor. Tasfiye sürecindeki ilerlemeler, olası riskleri sınırlayabilir. Firmaların tasfiye kapsamındaki fonlarda bulunan yatırımlarının reel sektörün aktiflerine oranı yaklaşık on binde dokuz olarak ifade edildi.