Küresel tahvil getirileri son haftalarda önemli ölçüde arttı ve ABD petrol fiyatları yeniden varil başına 90 doların üzerine çıktı. Yatırımcılar şimdi borsa üzerindeki potansiyel baskılar için tetikte. 10 yıllık ABD Hazine getirisi, Çarşamba sabahı %4.81’in üzerine çıkarak Ekim 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Bu seviye, Ocak 2025’te belirlenen son zirveyi de geçti. Getirilerdeki artış küresel bir olgu haline geldi. Fransa, Almanya, Birleşik Krallık ve Japonya’daki tahvil getirileri, yılların veya on yılların en yüksek seviyelerine ulaştı. Tahvil fiyatları düştüğünde getiriler yükselir. Yatırımcılar, enflasyon kaygıları ve merkez bankalarının faiz oranlarını artırma olasılığıyla yüzleşirken tahvilleri satıyor, bu da getirilerin yükselmesine neden oluyor. Uzun süredir devam eden kamu açıkları konusundaki endişeler de daha yüksek getiriler üzerinde etkili oluyor.
GETİRİLERİN EKONOMİ ÜZERİNDEKİ ETKİLERİ
Tahvil getirileri, ekonomideki faiz oranlarını belirlemede önemli bir rol oynuyor. Getirilerdeki keskin bir artış, ipotek, otomobil kredileri ve diğer borçlanma maliyetlerini artırarak tüketiciler üzerinde baskı yaratabilir. Tüketicilerin ulaşılabilirlik konusunda karamsar hissettiği bir ekonomide, daha yüksek getiriler endişeleri artırabilir. Ayrıca, tahvil getirilerindeki artış hisse senetlerini de baskılayabilir. Bu durum, son yıllarda piyasayı yukarı çeken teknoloji hisseleri için özellikle önem taşıyor. Teknoloji odaklı Nasdaq Bileşik Endeksi, Haziran ayındaki son rekor zirvesinden bu yana %3’ten fazla düştü.
YATIRIMCILARIN DİKKATİ
Kazanç sezonu sona ererken, yatırımcılar tahvil getirileri ve daha yüksek faiz oranları konusundaki kaygılara geri dönüyor. 10 yıllık getiri Salı günü sıçrama yaptı ve Nasdaq %1 düştü. Çarşamba sabahı 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşan 10 yıllık getiri hafifçe geri çekildi. Nasdaq ise %0.45 yükseldi. Tahvil getirileri, Amerika’daki şirketler için faiz oranlarını belirlemede de önemli bir role sahip. Yüksek getirilerin artışı, borçlanmaya bağımlı olan teknoloji şirketleri için maliyetleri artırabilir. Baird Strategas’tan sabit gelir araştırma başkanı Tom Tzitzouris’e göre, teknoloji şirketleri borçlanmalarını artırdıkça getirilerdeki artış, onların gelecekteki beklentileri üzerinde daha keskin bir acı yaratabilir.
YATIRIMCI TERCİHLERİ VE PİYASA GÖRÜNTÜSÜ
Yatırımcılar, borçlanmanın daha ucuz olduğu ve şirketlerin beklentilerinin daha cazip hale geldiği düşük faiz oranlarını tercih ediyor. Yüksek getiriler, şirketlerin gelecekteki kazançları ve hisse senedi değerleri üzerindeki hesaplamaları da değiştirebilir. Bu durum, yüksek büyüme tahminlerine sahip ancak riskli bir görünümü olan teknoloji hisseleri için önemlidir. Güvenilir devlet tahvillerindeki yüksek getiriler, yatırımcıları daha volatıl yatırımlardan, örneğin hisse senetlerinden uzaklaştırabilir. Bu yıl tahvil getirileri, yatırımcıların enflasyon ve merkez bankası faiz oranları görünümünü, kamu açıkları konusundaki kaygıları ve AI altyapısı için gerekli olan kurumsal tahvil arzını değerlendirmesiyle yükseldi. Miller Tabak + Co’nun baş piyasa stratejisti Matt Maley, “Tüm yatırımcıların önemsediği şey, daha yüksek faiz oranlarının ekonomi üzerindeki etkisi ve birçok anahtar hissenin değerleme seviyeleri üzerindeki etkisi” ifadelerini kullandı. “Borsa, yüksek getirileri birkaç ay boyunca görmezden gelebilir… ama sonunda bunların olumsuz etkisi olur.”