New York — Büyük teknoloji şirketleri, bir zamanlar pazar lideri olarak öne çıkarken, yapay zeka boomunun yeni yıldızları olan yarı iletken çip üreticileri tarafından gölgede kalıyor. Nvidia hisseleri (NVDA), geçen yıla göre satışlarını iki katına çıkararak güçlü bir kazanç bildirmesinin ardından Perşembe günü neredeyse yüzde 9 değer kazandı ve yatırımcılara büyüme beklentileriyle güven verdi. Bu durum, diğer çip üreticisi hisse senetlerini ve genel pazarı yukarı yönlü hareket ettirdi; teknoloji ağırlıklı Nasdaq yüzde 1.57, S&P 500 ise yüzde 0.72 değer kazandı.
YARI İLETKEN SEKTÖRÜNÜN YÜKSELİŞİ
Intel (INTC) gibi yarı iletken şirketlerinin hisse senetleri, yapay zeka altyapısına katkılarından dolayı değer kazanmayı sürdürüyor. Ancak Meta (META) gibi büyük teknoloji hisseleri, şirketin yapay zeka altyapısına milyarlarca dolar yatırması nedeniyle geçen yıl düşüş gösterdi. S&P 500, bu yıl yüzde 13 değer kazanarak yaklaşık 7.6 trilyon dolar piyasa değeri artışı sağladı. Mike O’Rourke, JonesTrading’deki baş pazar stratejisti, çip hisselerinin bu piyasa değerinin yüzde 37’sini oluşturduğunu belirtti. Stifel yatırım bankasına göre, yarı iletken endüstrisi S&P 500’ün piyasa değerinin neredeyse üçte birini, çip ve teknoloji donanım hisseleri ise Nasdaq 100’ün neredeyse yüzde 45’ini temsil ediyor.
PAZAR RİSKLERİ
Ancak piyasanın çip hisselerine olan bağımlılığı kendi risklerini de beraberinde getiriyor. Capital Economics’ten kıdemli pazar ekonomisti James Reilly, “Yeni pazar liderleri olan yarı iletken firmaları da zorluk yaşamaya başlarsa, borsa büyük sorunlar yaşayabilir,” dedi. Yapay zeka altyapısının “kürek ve kürek” üreticileri olan şirketler, bu yatırım patlamasından fayda sağlıyor. Çip üreticisi Micron Technology (MU) bu yıl yüzde 220 değer kazandı ve Mayıs ayında 1 trilyon dolar piyasa değerini aştı. Marvell Technology (MRVL) yüzde 185, Intel ise yüzde 150 değer kazandı. Güney Kore’de SK Hynix ve Samsung, Kospi endeksini bu yıl yüzde 60’tan fazla artırdı.
ÇİP HİSSELERİNE OLAN İLGİ
Çip hisselerindeki yükseliş, bu yılın başlarında o kadar güçlüydü ki, son aylardaki piyasa dalgalanmalarının merkezinde yer aldı. Ancak genel kazançlar bu yıl güçlü kalmaya devam ederken, çip hisseleri büyük teknoloji hisselerini geride bırakıyor. Microsoft (MSFT) hisseleri, 10 aydır rekor seviyelere ulaşmadı ve bu yıl yalnızca yüzde 4 değer kazandı. Alphabet (GOOG) ve Amazon (AMZN) hisseleri sırasıyla yüzde 8 ve yüzde 11 artış gösterdi. Her iki hisse de son aylardaki zirvelerinden yaklaşık yüzde 15 ve yüzde 10 düşüş yaşadı. Apple (AAPL) bu yıl yüzde 16 değer kazandı, ancak çip üreticilerinin hisselerinin gerisinde kaldı. Nvidia, bu yıl yalnızca yüzde 22 artış kaydederek diğer çip üreticileriyle kıyaslandığında mütevazı kazançlar elde etti.
YATIRIMCILARIN BEKLENTİLERİ
Çip üreticileri net kazananlar olarak öne çıkarken, yatırımcılar şirketlerin kazançları için beklentilerini artırıyor. Beklentilerin yükselmesi, hayal kırıklığına karşı sabırsızlığı artırıyor. Stifel’in hisse senedi piyasa stratejisti Thomas Carroll, yapay zeka ticaretinin yarı iletken çipleri ile birlikte 1990’ların sonlarındaki çılgınlığı andırdığını belirtti. Carroll, bu hisse senetlerinde uzun vadeli kaldığını, ancak büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarının yavaşlamaya başladığına dair bir işaret görürse çip üreticilerinin gelecekteki kârlarını etkileyebileceğini vurguladı.
PİYASADAKİ GÖRÜNTÜLER
Yatırımcılar, çip hisseleriyle ilgili endişelerin piyasa üzerindeki etkilerini görme fırsatı buldu. Broadcom’un, çip gelirleriyle ilgili üçüncü çeyrek tahminlerini beklentilerin biraz altında açıklamasıyla hisseleri, ertesi iki günde neredeyse yüzde 20 değer kaybetti. Miller Tabak + Co’nun baş pazar stratejisti Matt Maley, “Geçtiğimiz yıl diğer çatlakları da gördük… ama bunlar uzun süreli bir etki yaratmadı. Bu nedenle, yapay zeka balonunun patlamak üzere olduğunu söylemek saflık olur,” dedi. Maley, yine de bu çatlakların ortaya çıktığını belirterek, yatırımcıların gelişmeleri dikkatle izlemelerinin önemine dikkat çekti.