New York — Tahvil getirilerindeki artış, Pazartesi günü kritik bir eşiği aştı ve 10 yıllık Hazine getirisi %5 seviyesine ulaştı. Bu seviye, 2023’te kısa bir süre için görülmüş olup, 2007’den bu yana bir daha yaşanmamıştı. Yıllık bazda yüksek seviyelere ulaşan 10 yıllık getiriler, ev almak, araba finansmanı sağlamak ya da diğer krediler almak isteyen Amerikalılar için daha yüksek maliyetler anlamına gelebilir.
TAHVİL GETİRİLERİNDE ARTIŞ
Bu yıl tahvil getirileri sürekli yükseldi ve bu durum tüketiciler, işletmeler ve ABD hükümeti için borçlanma maliyetlerini artırdı. Hazine Bakanı Scott Bessent’in tahvil piyasasındaki kaygıları azaltma çabalarına rağmen, getiriler yükselmeye devam etti. Küresel tahvil piyasası, 32 trilyon dolara yakın ABD Hazine piyasası ile şekilleniyor ve yatırımcılar, artan enerji fiyatları, merkez bankalarının faiz artırma beklentileri, İran ile devam eden savaş ve artan borç yükü nedeniyle hükümet harcamalarındaki belirsizliklerle başa çıkmaya çalışıyor.
KREDİ MALİYETLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİLERİ
Bu yıl dünya genelindeki devlet tahvillerinin getirileri, yıllık ve on yıllık en yüksek seviyelere ulaştı. Yüksek getiriler, borçlanma maliyetlerini artırarak, hükümetlerin büyük borç yükleri konusunda endişelere katkıda bulunuyor ve borsa üzerinde baskı oluşturma riski taşıyor. Tahvil fiyatları düştükçe getiriler yükseliyor. Bu yılki tahvil satışı, fiyatları aşağı itti ve 10 yıllık getiriyi neredeyse 20 yılın en yüksek seviyesine taşıdı. 10 yıllık getiri, Ekim 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve 2007’de %5’ten fazla bir artış yaşandığı son seviyeye yaklaştı.
FAİZ ORANLARI VE KONUT PİYASASI
Yüksek tahvil getirileri, daha yüksek faiz oranlarına dönüşerek para borçlanmayı pahalı hale getiriyor. 10 yıllık getiri, ekonomideki borçlanma maliyetlerinin belirleyicisi konumunda. Yükselen getiriler, ipotekler ve diğer krediler için ödenecek faiz oranlarını artırabilir. Konut piyasası, bu yüksek getirilerin etkisini en çok hisseden alanlardan biri. İpotek oranları, 10 yıllık Hazine getirisini yakından takip ediyor. Bu yıl 10 yıllık getirinin yükselmesiyle, ortalama 30 yıllık ipotek oranı bir yılı aşkın süredir en yüksek seviyesine ulaştı.
STOK PİYASASI ÜZERİNDEKİ ETKİLER
Yüksek tahvil getirileri, analistlerin şirketlerin gelecekteki kazançları ve hisse senetlerinin değeri üzerindeki hesaplamalarını etkileyebilir. Güvenilir devlet tahvillerindeki yüksek getiriler, yatırımcıları daha riskli varlıklardan, örneğin hisse senetlerinden uzaklaştırabilir. Ancak tahvil getirilerindeki artışın hisse senetleri üzerindeki etkisi, artışın bağlamına ve dalgalanmanın büyüklüğüne bağlıdır. Yüksek getirilerin ani artışları, borsa üzerinde şok etkisi yaratabilir.
KÜRESEL TAHVİL PİYASASI
Küresel tahvil getirilerinin yükselmesi, analistler tarafından tamamen sürpriz olarak değerlendirilmiyor. Bu durum, ultra düşük faiz oranlarının sona erdiğini ve geçmiş on yıllara daha tipik seviyelerde işlem gördüğünü gösteriyor. 2008 finansal krizinin ardından, küresel merkez bankaları faiz oranlarını çok düşük seviyelere indirmişti. Şimdi ise küresel piyasalar bu dönemden geçiş yapıyor. Bu değişim, 2022’de başladı ve merkez bankaları, pandeminin yol açtığı enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını yükseltmeye başladı. Beş yıl önce 10 yıllık getiri %1.3 seviyesindeydi, şimdi ise %5.
GELECEK GÖRÜŞLERİ
Analistler, “normal süre” ifadesini kullanarak, bu faktörlerin kalıcı olacağını belirtiyor. Bu yıl boyunca tahvil getirilerinde sürekli bir yükseliş gözlemlenirken, enerji fiyatlarının artması ve merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına almak için faiz artırmaları, yatırımcıların hükümetlerin şişirilmiş bütçeleri ve artan açıkları konusundaki şüphelerini artırıyor.