BYD, Çin’deki yıkıcı fiyat savaşları sırasında rekabeti aşma yeteneği ile ilgili endişelerin artması sebebiyle, 45 milyar dolarlık hisse senedi satışının ardından yatırımcı güvenini yeniden tesis etme baskısı altında. Çinli elektrikli araç üreticisinin Hong Kong’da listelenen hisseleri, sadece dört ay önce ulaştığı tarihi zirveden yüzde 30’dan fazla değer kaybetti. Bloomberg verilerine göre, analistlerin BYD’ye yönelik satış notları 2022’den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Yatırımcılar, BYD’nin büyük indirimlerle öncülük eden stratejisine karşı sabırlarını yitirirken, hükümet sektörde ortaya çıkan büyük zararları dengelemeye çalışıyor. Aynı zamanda, Geely Automobile Holdings ve Zhejiang Leapmotor Technology gibi rakipler de güç kazanıyor.
YATIRIMCI ENDİŞELERİ ARTIYOR
Financiere de L Echiquier Asya hisse senekleri başkanı Kevin Net, “Yatırımcıların uzun vadeli olumlu bir bakış açısına sahip olduğuna inansam da, BYD’nin anti-involution bağlamındaki agresif ‘fiyat baskısıyla pazar payı kazanımı’ stratejisi konusunda ciddi endişeler var. Kısa vadede, bu durum hem ciroları hem de marjları olumsuz etkilemeye devam edecektir.” şeklinde açıklamada bulundu.
KARLILIKTA DÜŞÜŞ
Şirket, Haziran çeyreği kârında yüzde 30’luk bir düşüş bildirdi. Bu durum, fiyat savaşının etkisiyle son üç yılda yaşanan ilk düşüş oldu. Çin’in en büyük elektrikli araç üreticisi BYD, üreticilerin pazar payı için son yıllarda sürdürdükleri indirim dalgalarının öncü gücü haline geldi.
PİLOTLAR YENİLEŞİYOR
Bu arada Pekin, aşırı rekabetin deflasyonist baskı yaratmasını ve Çin imalatının uluslararası itibarına zarar verdiğini düşünerek durumu kontrol altına alma çabalarını artırıyor. BYD, bu yıl 4,6 milyon araç teslim etmeyi planlıyor; bu rakam, önceki 5,5 milyon hedefinden belirgin bir şekilde düşük. Bu hedefe ulaşmak için son dört ayda yaklaşık 1,7 milyon araç teslim etmesi gerekiyor. Eskiyen ürün yelpazesi ve yeni yasal düzenlemeler göz önüne alındığında bu oldukça zorlu bir görev.
Piyasa gözlemcileri, 2026’nın ilk çeyreğinde piyasaya sürülecek yeni modellerin BYD için önemli bir hisse senedi katalizörü olacağını dile getiriyor. Şirket, araçlarını daha rekabetçi hale getirmek ve rakiplerinin son dönemdeki ürünleriyle başarıya ulaşmasını engellemek adına bazı lansmanları gelecek yıla erteledi. CLSA Hong Kong’da Çin Endüstriyel Araştırmalar Eş Başkanı Xiao Feng, “Hiçbir OEM ürün döngüsünü sonsuza dek güçlü tutamaz; BYD bile bunu yapamaz.” şeklinde konuştu.
‘Yurt içindeki zorluklara rağmen, BYD daha fazla ürün lansmanı ve artan yerel üretim sayesinde yurt dışında güçlü bir ilerleme kaydediyor. Goldman Sachs Group Inc. analistlerine göre, yurt dışı satış hacmi 2025 yılında 900 bin ila 1 milyon adede ulaşabilir ve yönetimin yıl başındaki 800 bin hedefini aşması muhtemel. Hisse senedi için değerleme, ileriye dönük tahmini kazançların 17 katı seviyesinden işlem görmekte, bu durum üç yıllık 20 kat ortalamanın altında kalıyor. Bu arada, opsiyon hacmi, Haziran ayındaki seviyenin neredeyse üç katı olan yaklaşık 600 bin toplam sözleşmeye ulaşarak rekor seviyeye ulaştı.
Şirketin önümüzdeki dönemde piyasaya süreceği yerli ürün lansmanları, özellikleri ve fiyatlandırma stratejisi üzerinde dikkatler toplanacak. Analistler, yeni görünüm, düşük fiyatlı modellerde God’s Eye otonom sürüş sistemi ve plug-in hibrit araçlar için batarya iyileştirmenin yanı sıra uzatılmış menzil bekliyor. Allspring Global Investments’ta fon yöneticisi olan Gary Tan, “BYD’yi yalnızca son derece verimli bir elektrikli araç üreticisi olmaktan çıkarıp bir teknoloji lideri olarak yeniden konumlandıran stratejik gelişmeler, yatırımcı algısını yeniden şekillendirebilir ve kazançlardaki kısa vadeli olumsuz etkilere rağmen değerleme tekrar değerlendirilip hisse senedi fiyatını yukarı yönlü hareket ettirebilir.” dedi.