YATIRIMCI GÜVENİ REKABETİN GÖLGESİNDE
BYD, Çin’deki yıkıcı fiyat savaşının ortasında, rekabeti savuşturma konusundaki endişelerin artması ile birlikte, 45 milyar dolarlık hisse senedi satışının ardından yatırımcı güvenini yeniden tesis etme baskısı altında bulunuyor. Çinli elektrikli araç üreticisinin Hong Kong’da listelenen hisseleri, sadece dört ay önce ulaştığı en yüksek seviyeden yüzde 30’dan fazla değer kaybederek rakiplerinin gerisinde kalıyor. Bloomberg verilerine göre, analistlerin BYD’ye yönelik satış notları, 2022’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Yatırımcılar, BYD’nin büyük indirimlerle pazara liderlik etme stratejisine karşı sabrını yitirirken, hükümet ülkedeki büyük yıkımı önlemeye çalışıyor. Ayrıca, Geely Automobile Holdings ve Zhejiang Leapmotor Technology gibi rakipler de güçleniyor. Financiere de L Echiquier Asya hisse senetleri başkanı Kevin Net, “Yatırımcıların uzun vadeli olumlu bir bakış açısına sahip olduğuna inansam da, BYD’nin agresif ‘fiyat baskısı ile pazar payı kazanma’ stratejisi konusunda ciddi endişeler var. Kısa vadede, bu durum hem ciroyu hem de marjları olumsuz etkilemeye devam edecek.” diyor.
KARLILIKTA DÜŞÜŞ BELİRTİLERİ
Şirket, Haziran çeyreği kârında yüzde 30’lük bir düşüş bildirdi. Bu durum, fiyat savaşının etkisi ile üç yıldan uzun süredir yaşanan ilk düşüş oldu. Çin’in en büyük elektrikli araç üreticisi BYD, üreticilerin pazar payı için mücadelesinde bir dizi indirim dalgasının ana itici gücü oldu.
Pekin YÖNETİMİ HAREKETE GEÇTİ
Aynı zamanda Pekin, aşırı rekabetin deflasyonist baskı yarattığı ve Çin imalatının uluslararası itibarını zedelediği endişesi ile bunun önüne geçme çabalarını artırıyor.
DÜŞEN HEDEFLER
BYD, bu yıl 4,6 milyon araç teslim etmeyi planlıyor ki bu rakam, önceki 5,5 milyonluk hedefinden oldukça düşük. Bu hedefe ulaşabilmek için şirketin son dört ayda yaklaşık 1,7 milyon adet araç teslim etmesi gerekiyor. Eskiyen ürün yelpazesi ve yeni yasal düzenlemeler göz önüne alındığında bu oldukça zorlu bir görev olarak değerlendiriliyor.
LANSMANLAR GECİKİYOR
Piyasa gözlemcileri, 2026’nın ilk çeyreğinde piyasaya sürülecek yeni modellerin BYD için önemli bir hisse senedi katalizörü olacağını ifade ediyor. Şirket, rakiplerinin son dönemdeki ürün yelpazesi ile daha rekabetçi olabilmek adına bazı lansmanları gelecek yıla erteledi. CLSA Hong Kong’da Çin Endüstriyel Araştırmalar Eş Başkanı Xiao Feng, “Hiçbir OEM ürün döngüsünü sonsuza dek güçlü tutamaz; BYD bile bunu yapamaz.” diyor. BYD’nin sunduğu ürünler, 2018-2024 yılları arasındaki hakimiyetinden bu yana yenilikten uzak kalıyor ve alıcılar Geely ve Leapmotor gibi yeni markalara yöneliyor. Yurt içindeki zorluklara rağmen, BYD daha fazla ürün lansmanı ve artan yerel üretim ile yurt dışında önemli ilerlemeler kaydediyor. Goldman Sachs Group Inc. analistlerine göre, yurt dışı satış hacminin 2025 yılında 900 bin ila 1 milyon adede ulaşabileceği ve yönetimin yıl başındaki 800 bin hedefini aşabileceği değerlendiriliyor. Hisse senedi için değerleme, tahmini kazançların 17 katı seviyesinden işlem görüyor ve üç yıllık 20 katı olan ortalamanın altında kalıyor. Ayrıca, opsiyon hacmi, Haziran ayındaki seviyenin neredeyse üç katı olan yaklaşık 600 bin toplam sözleşmelik rekor seviyeye ulaşıyor.
GELECEK LANSINLAR ÖNEM TAŞIYOR
Şirketin önümüzdeki dönemde piyasaya süreceği yerli ürün lansmanları, özellikleri ve fiyatlandırma stratejisi üzerinde tüm gözler olacak. Analistler, yeni modellerin, düşük fiyatlı araçlarda God’s Eye otonom sürüş sisteminin yer alması, plug-in hibrit araçlar için batarya iyileştirmeleri ve uzatılmış menzil beklediklerini belirtiyor. Allspring Global Investments’ta fon yöneticisi olan Gary Tan ise, “BYD’yi yalnızca son derece verimli bir elektrikli araç üreticisi olmaktan çıkarıp bir teknoloji lideri olarak yeniden konumlandıran stratejik gelişmeler, yatırımcı algısını yeniden şekillendirebilir ve kazançlar üzerindeki kısa vadeli baskıya rağmen değerleme yeniden gözden geçirilerek hisse senedi fiyatını yukarı yönlü hareket ettirebilir.” diyor.