Fitch Ratings, son Küresel Risk Görünümü raporunun yayımlanmasından bu yana küresel kredi risk ortamının kötüleştiğini duyurdu. 2026’nın üçüncü çeyreğinde temel risklerin tamamında kötüleşme eğilimleri gözlemleniyor. Piyasa göstergeleri, tahvil getirilerindeki artışın reel faizlerdeki yükselişi yansıttığını ve yapay zeka yatırımlarında aşırıya kaçıldığına dair endişelerin arttığını gösteriyor.
KREDİ RİSKLERİ ARTMAKTA
Açıklamada, ABD Merkez Bankası’nın yeni başkanının daha “şahin” bir para politikası benimsemesi dikkat çekti. Fed, eylülde üç yıl aradan sonra ilk kez oy birliğiyle faiz artırma kararı aldı. Fitch, bu yıl bir faiz artırımı daha yapılabileceği öngörüsüyle politika faizi tahminini 2027 boyunca yüzde 4,25 olarak güncelledi.
Tahvil Getirilerindeki Beklentiler
Fitch’in temel senaryosuna göre, tahvil getirileri istikrar kazanacak ve ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi 2027 sonuna kadar yüzde 4,8’e düşecek. Ancak, getirilerin tahmin edilenin üzerinde gerçekleşmesi riski de mevcut. Hürmüz Boğazı’ndaki petrol sevkiyatındaki aksamaların, petrol fiyatlarını artırabileceği belirtildi.
YAPAY ZEKANIN ETKİLERİ
Yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyüme, kredi riskleri açısından önemli bir konu olmaya devam ediyor. Yapay zekadan elde edilecek gelir beklentilerinin yeniden değerlendirilmesi, sermaye harcamalarında keskin bir düşüşe yol açabilir. Bu durum, yapay zeka değer zincirindeki şirketler ve geniş sermaye piyasaları üzerinde etkili olabilir.
ABD'DE SİYASİ RİSKLER
Fitch, ABD’deki ara seçimlerin ardından Kongre’nin bir veya her iki kanadının Demokratların kontrolüne geçmesi durumunda, borç limiti ve bütçe ödenekleri konusunda riskli bir politika izlenmesi olasılığının arttığını belirtti. Bu durum, hali hazırda yüksek olan mali açığa daha fazla baskı getirebilir.
MEVCUT BORÇ DURUMU
Açıklamada, ABD federal hükümetinin bütçe açığının 2026 mali yılında yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşacağı ifade edildi. Genel hükümet bütçe açığının GSYH’ye oranının 2026’da yüzde 7,5’e, 2027’de ise yüzde 7,6’ya yükselebileceği kaydedildi. Bu oranlar, “AA” kredi notu kategorisindeki ülkeler arasında en yüksek seviyeyi temsil edecek.
BORÇ LİMİTİ GÜNDEMDE
Mevcut geçici bütçenin süresi 11 Aralık’ta sona erecek. Bu tarihte Cumhuriyetçilerin kontrolündeki Kongre’nin borç limitini artırma veya askıya alma kararı alabileceği belirtildi. Ancak, Demokratların çoğunluğu elde etmesi durumunda bütçe görüşmelerinin zorlaşabileceği ve hükümetin kapanma riski artabileceği vurgulandı. 26 Ekim itibarıyla ABD’nin borç limitine tabi borcu 40,93 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor. Bu tutar, mevcut limitin 773 milyar dolar altında olduğu ifade edildi.