Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi, Perşembe günü 2.5 trilyon dolarlık bir değer kaybı yaşadı. Yatırımcılar, Demokratların ara seçimlerde elde ettiği zaferlerin yapay zeka yatırımlarını yavaşlatabileceği korkusuyla teknoloji hisselerini hızla satmaya yöneldi. Ancak bu satış dalgasını daha da şiddetli hale getiren başka bir etken vardı: Büyüme beklentileriyle yüksek miktarda borçlanan yatırımcılar, zararlarını karşılamak için hisse satmak zorunda kaldı. Hedge fonlar ve diğer borçlu yatırımcılar, kayıplarını telafi etmek ve nakit taleplerini karşılamak için daha fazla hisse satmak zorunda kalabilir, bu da satışları derinleştirebilir.
SEÇİM SONRASI PİYASA TEPKİSİ
Seçim sonuçlarının açıklanmasının ardından piyasada yaşanan ani dalgalanmalar dikkat çekti. Salı gecesi sonuçlar geldiğinde vadeli işlemler düşüş gösterdi, ancak Çarşamba sabahı Wall Street, Demokratların elde ettiği kazançlarla birlikte yükselişe geçti. Perşembe günü ise bu iyimserlik, Demokratların yeni siyasi gücünü kullanarak daha sıkı düzenlemeler getirebileceği endişeleriyle yerini karamsarlığa bıraktı.
TEXAS ÖRNEĞİ
Texas’ı ele alalım. Demokratik vali adayı Gina Hinojosa, yeni veri merkezi inşaatlarını geçici olarak durdurmayı ve eyaletteki bazı vergi teşviklerini geri almayı vaadetmişti. Bu taahhütler, yatırımcıların yapay zeka sektörünün geleceği konusundaki kaygılarını artırıyor. Harris Financial Group’un yöneticisi Jamie Cox, “Bir veya iki gün içinde insanlar bunun son olmadığını anlayacak” dedi. Mevcut veri merkezlerinin kapasitesinin artırılması için daha fazla yatırım yapılacağını öngörüyor.
BORÇLANMA VE PİYASA ETKİLERİ
Hedge fonlar, borsa üzerinde daha büyük bahisler yapmak için borçlanarak kayıpları artırdı. Borçlanma, fonların kendi nakitleriyle yapabileceklerinden daha büyük yatırımlar yapmalarını sağlıyor, bu da kazançları ve kayıpları büyütüyor. Yatırımlarının değeri düştüğünde, bu fonlar borç verenlerden veya aracılardan daha fazla nakit veya teminat talebiyle karşılaşabilir. Eğer bu talepleri karşılayamazlarsa, nakit sağlamak için hisse satmak zorunda kalabilirler. Bu satışlar, hisse fiyatlarını daha da aşağı çekerek döngüsel bir süreç başlatabilir.
PİYASADA KORKU VE HEDGE FONLARININ ROLÜ
Cox, Perşembe günkü hareketlerin “bir çöküş veya yaklaşan bir felaketin göstergesi olmadığını” belirtti. Bunun yerine, “şirketlerin kendilerini fazla zorlaması ve aşırı borçlanması” olarak tanımladı. Hedge fonların yönlendirdiği satışların birkaç gün daha devam etmesi, piyasa üzerindeki baskıyı artırabilir. Bu durum, yatırımcıların borçlanarak yapay zeka sektörüne olan güvenlerinin sarsılması halinde yaşanacak olumsuz etkilerin büyüklüğünü gözler önüne seriyor.