Yapay zeka rallisiyle Wall Street’te rekor üstüne rekor kıran yarı iletken hisseleri, artan jeopolitik riskler ve yatırımcıların kâr satışlarına yönelmesiyle baskı altına girdi. Tarihi bir yükselişin ardından değerleme endişeleri ön plana çıkarken, çip üreticileri son haftalarda sert kayıplar yaşadı. S&P 500 endeksi 2 Haziran’daki rekor seviyesine göre yaklaşık yüzde 2, Nasdaq Bileşik Endeksi ise yaklaşık yüzde 5 geriledi.
YARI İLETKEN HİSSELERİNDE SERT DÜŞÜŞ
Yapay zeka patlaması çip üreticilerini piyasaların odağına taşımıştı. JonesTrading baş piyasa stratejisti Mike O’Rourke’a göre yarı iletken ve ekipman sektörü, S&P 500’de bu yıl elde edilen piyasa değeri kazançlarının neredeyse yarısını sağladı. Ancak rallinin hızı ve büyüklüğü sürdürülebilirliğine ilişkin tartışmaları da beraberinde getirdi. LPL Financial baş hisse senedi stratejisti Jeff Buchbinder, “Yarı iletken rallisi sınırlarını çok aştı. Yatırımcılar teknoloji hisselerinde, özellikle de yarı iletkenlerde hiç olmadığı kadar ağırlık almıştı” dedi.
Çip üreticilerindeki kazançlar küresel piyasaların, ABD-İsrail ile İran arasındaki savaşın başlangıcında yaşanan düşüşten toparlanmasına yardımcı olmuştu. Ancak şirketler, rekor çeyrek performanslarının ardından duraksama sinyali veriyor. Bazı yatırımcılar güçlü rallilerin ardından kâr satışına yönelirken, diğerleri büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısına yönelik harcama planlarının çip üreticilerinin gelirlerini nasıl etkileyeceğini değerlendiriyor.
Micron Technology rekor seviyesine göre yüzde 20’den fazla değer kaybetti. PHLX yarı iletken endeksi ise Haziran sonundaki zirvesine göre yüzde 15 düştü. Bellek yongalarından grafik işlem birimlerine kadar geniş bir yelpazeyi kapsayan yarı iletkenler, yapay zeka patlaması için kritik öneme sahip. Yoğun talep ve kısıtlı arz, şirketlerin fiyatlarını artırmasına ve kârlı uzun vadeli anlaşmalar yapmasına olanak tanıyarak kârları ve gelecek gelir beklentilerini yükseltti. Bu nedenle son dönemdeki dalgalanmaya rağmen çip üreticileri yıl genelinde hâlâ önemli kazançlar elde etmiş durumda. Micron yılbaşından bu yana yüzde 200’ün üzerinde, PHLX yarı iletken endeksi ise yüzde 75 değer kazandı.
BEKLENTİ ÇITASI YÜKSELİRKEN YATIRIMCI ENDİŞESİ ARTIYOR
Wall Street yeni bir kazanç sezonuna hazırlanırken, kâr beklentilerinin karşılanması giderek zorlaşıyor. Saxo Markets stratejistlerinden Neil Wilson, “Hisse fiyatları gelecekteki süper güçlü kazanç büyümesine göre fiyatlandı. Endişe şu ki yapay zeka altyapı harcamaları, bellek fiyatlarını sonsuza kadar yukarı itmeyebilir” değerlendirmesinde bulundu.
Microsoft, Meta ve Google gibi büyük teknoloji şirketlerinin veri merkezleri ve yapay zeka altyapısına büyük yatırımlar yapması, yatırımcıların merceği altında olacak. LPL Financial’dan Buchbinder, “Piyasa artık inşa aşamasının ötesine bakıyor ve yapay zekaya yoğun yatırım yapan şirketlerin bu yatırımlardan getiri sağlayıp sağlayamayacağını sorguluyor” ifadelerini kullandı.
Yapay zeka harcamaları çip üreticilerinin görünümünü doğrudan etkiliyor. Büyümede yavaşlama, yatırımcıları tedirgin edebilir. Hamilton Capital Partners yatırım direktörü Alonso Munoz, “Bazı çip ve bellek hisselerinde neredeyse sarsıcı bir oynaklık gördük. Bu bizi yatırım yapma konusunda daha da tereddütlü hale getiriyor. Önümüzdeki haftalarda kazançların ne olacağını görmek istiyoruz” dedi.
SEKTÖR ROTASYONU VE JEOPOLİTİK RİSKLER
S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 10 artış gösterdi. Çip hisseleri zayıflarken, yatırımcıların finans ve sanayi gibi diğer sektörlere yönelmesi piyasayı destekledi. Dow Jones endeksi bu hafta ilk kez 53 bin puanın üzerinde kapanarak rekor kırdı. Ancak bu rotasyonun gücü, Orta Doğu’daki çatışmanın kontrollü kalmasına bağlı.
Dow Çarşamba günü son bir ayın en kötü gününü yaşadı. Washington ve Tahran arasında karşılıklı saldırılar nedeniyle yatırımcılar Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeleri ve bunun petrol fiyatları ile tahvil getirilerine etkisini izliyor. Belirsizlik uzadıkça, piyasa liderleri çip üreticileri sarsılırken hisse senetleri için risk artıyor. S&P 500, Mart ve Nisan 2025’ten bu yana en son zirvesine göre yüzde 10’dan fazla düşüş yaşamadı.
Capital Economics baş piyasa ekonomisti Jonas Goltermann, “Yarı iletken sektöründe yaşanan bir başka zorlu gün, başarılı bir kazanç açıklaması için çıtanın ne kadar yükseldiğini ve teknoloji hisselerindeki büyük yükselişin ne kadar bir avuç şirketin başarısına bağlı olduğunu gösteriyor” değerlendirmesini yaptı.