FED FAİZ KARARI BEKLENİYOR
Emtia piyasalarında yatırımcılar, gelecek hafta açıklanacak Fed faiz kararı ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın yapacağı açıklamalara yöneldi. Piyasalar, ABD ve Çin kaynaklı makroekonomik verilerin etkisi altında kalmaya devam etti. ABD’de geçen hafta açıklanan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Ağustos’ta aylık yüzde 0,4 ile beklentilerin üstünde, yıllık yüzde 2,9 ile ise beklentilere paralel arttı. Böylece yıllık enflasyon ocaktan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Enerji ve gıda dışındaki çekirdek TÜFE de Ağustos’ta Temmuz’a benzer şekilde, aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 3,1 artış gösterdi. Ülkede haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise 263 bine çıkarak, Ekim 2021’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Analistler, zayıf istihdam ve güçlü enflasyon görünümünün yatırımcıları Fed’in 17 Eylül’de faiz indirimine ikna ettiğini ifade etti. Para piyasası fiyatlamalarında, Fed’in gelecek haftaki toplantısında politika faizinde 25 baz puan indirim bekleniyor ve yıl sonuna kadar toplam 3 indirim olabileceği öngörülüyor.
ÇİN’DE İHRACAT DÜŞÜYOR
Diğer yandan, ABD Başkanı Donald Trump, Fed’e faiz indirimi yönünde baskı yapmaya devam ediyor. IMF Sözcüsü Julie Kozack, istihdama yönelik aşağı yönlü riskler göz önüne alındığında Fed’in politika faizini düşürmesi için gerekiyor bir alan bulunduğunu belirtti. Çin’de Ağustos ayında ihracat artışı yüzde 4,4 ile son altı ayın en düşük hızına gerilerken, bu durum ABD ile geçici tarife ateşkesinin etkisinin azaldığını gösteriyor. Çin’in ABD’ye olan ihracatı yıllık yüzde 33 düşerken, Asya ve Latin Amerika pazarlarına artan satışlar bu kaybı kısmen telafi etti. Almanya’nın Temmuz ayı ihracatı da, ABD’nin devreye aldığı yüzde 15’lik tarifelerin etkisiyle beklentilerin aksine yüzde 0,6 düşerek, özellikle ABD’ye yönelik ihracatın aylık yüzde 7,9 gerilemesine yol açtı.
KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM RAPORU YAYIMLANDI
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, “Küresel Büyüme Tahminleri Yukarı Yönlü Revize Edildi Ancak ABD Ekonomisi Yavaşlıyor” başlıklı Küresel Ekonomik Görünüm Raporu’nu yayımladı. Raporda, bu yıla ilişkin küresel ekonomik büyüme tahminleri yukarı yönlü revize edildi ancak dünya ekonomisinde bu yıl önemli ölçüde yavaşlama beklendiği belirtildi. Geçen yıl yüzde 2,9 olan küresel ekonomik büyüme hızının bu yıl yüzde 2,4’e ve gelecek yıl yüzde 2,3’e gerileceği öngörüldü. Euro Bölgesi’nde Avrupa Merkez Bankası (ECB), 11 Eylül’de politika faizini yüzde 2’de sabit tutarak, bölge enflasyonu ve büyümesi hakkında görece iyimser bir duruş sergiledi. Jeopolitik riskler ve ticaret politikalarındaki gelişmeler de emtia piyasalarını etkilemeye devam etti. ABD, Rus petrolünü satın alan Çin ve Hindistan’a karşı G7 ve AB’ye tarifeler yoluyla baskıyı artırma çağrısında bulunduğu bildirildi. OPEC+ ise piyasa payını korumak amacıyla sınırlı üretim artışına yöneldi.
ALTIN FİYATLARI YÜKSELİYOR
Emtia piyasalarında değerli metaller, ABD’de iş gücü piyasasının soğuduğuna ve enflasyonun yüksek seyrettiğine dair verilerin ardından, Fed’in faiz indirimleri beklentilerini güçlendirmesiyle değer kazandı. Altının ons fiyatı 3.674,48 dolara çıkarak zirve tazeledi ve haftayı 3.643 dolarda tamamladı. ANZ Group, yıl sonu altın fiyat tahminini ons başına 3.800 dolara yükseltti. Kuruluş, külçe altına yönelik güçlü yatırım talebinin fiyatların gelecek yıl içerisinde 4.000 dolara ulaşabileceği yönünde bir beklenti oluşturduğunu ifade etti. Artan faiz indirimi beklentileriyle altına eşlik eden gümüşün ons fiyatı, 42,3 doları test ederek son 14 yılın zirvesine ulaştı ve haftayı 42,18 dolardan tamamladı. Bu gelişmelerle değerli metallerde fiyatlar, ons bazında gümüşte yüzde 2,9, platinde yüzde 3,3, altında yüzde 1,6 ve paladyumda yüzde 2,7 artış gösterdi. Baz metaller de Fed’in faiz indirimi beklentileri ve doların gerilemesinin fiyatlamaları desteklemesiyle haftayı olumlu bir seyirle tamamladı.
PETROL FİYATLARI ARTIYOR
Petrol fiyatları, OPEC ve OPEC dışı bazı üretici ülkelerdeki sınırlı üretim artışı ve jeopolitik risklerin etkisiyle geçen haftayı yükselişle tamamladı. OPEC+, ekimden itibaren üretimi artırma planlarına işaret etti ancak açıklanan miktar piyasa beklentilerinin altında kaldı. İsrail ordusunun Orta Doğu’daki askeri faaliyetlerini artırması ve Rus ham petrolüne ek yaptırım olasılığının gündeme gelmesi de fiyatlardaki yükselişi destekleyen faktörler arasında yer aldı. Goldman Sachs, Amerika’daki arz artışlarının, Rusya’nın not indirimi ve küresel talep görünümündeki artıştan daha ağır basacağı için 2026’da petrol fazlası öngördü. Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı yüzde 1,8 artarken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimindeki (MMBtu) fiyatı ise yüzde 3,5 değer kaybetti.
TARIM EMTİALARI KARMAŞIK SEYREDİYOR
Tarım emtia piyasalarında, arz ve talep sinyallerinin etkisiyle karışık bir seyir gözlemlenirken, yatırımcılar ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) açıkladığı verilere odaklandı. Soya fasulyesi ve mısır, haftanın başında Çin’in Ağustos’ta 12,28 milyon tonluk soya ithalatı ve ABD’de erken don endişeleriyle yükseldi. Buğday tarafında ise, Rusya’daki artan rekolte beklentileri ile AB’nin 1 Temmuz’dan bu yana 3,2 milyon tonla geçen yılın gerisindeki ihracat temposu fiyatları baskı altında bıraktı. USDA’nın Eylül 2025 tahıl raporu, buğday ve mısırda güçlü arzın, pirinçte ise politika normalleşmesi ve yüksek üretimin küresel fiyatlar üzerindeki baskıyı artırdığını ortaya koydu. Bu nedenle, bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda pirinçte fiyatlar yüzde 3,3 değer kaybederken, soya fasulyesinde yüzde 1,8, buğdayda yüzde 1,5 ve mısırda yüzde 0,5 artış gösterdi.
ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 6,3, pamukta yüzde 1,1 ve şekerde yüzde 3,1 artarken, kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 0,7 azalışla tamamladı.