ABD’DE ENFLASYON YAVAŞLIYOR, FED FAİZ İNDİRİMİ GÜNDEMDE

ABD’de açıklanan makroekonomik veriler, enflasyondaki yavaşlamayı işaret ediyor ve Fed’in gelecek yıl faiz oranlarında ek indirim yapabilmesi için uygun bir zemin hazırlıyor. ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) kasımda iki aylık süreçte yüzde 0,2 artış gösterdi. Yıllık bazda ise enflasyon yüzde 2,7 ile beklentilerin altında kaldı. Değişken enerji ve gıda fiyatlarını dışlayan çekirdek TÜFE, kasımda eylül ayına göre yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,6 artış göstererek tahminleri geride bıraktı. Çekirdek enflasyon, bu süreçte Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeyi kaydetti. New York Fed Başkanı John Williams, kasım enflasyonunun bazı “teknik faktörler” nedeniyle düşük göründüğünü belirtti.

İŞ GÜCÜ PİYASASINDA SOĞUMA BELİRTİLERİ

İş gücü piyasasında soğuma belirtileri gözlemleniyor. ABD’de tarım dışı istihdam kasım ayında 64 bin kişi artarak tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Ancak istihdamın ekimde 105 bin kişi azaldığı kaydedildi; ağustos ve eylül verileri de aşağı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı kasımda yüzde 4,6’ya yükselerek, Eylül 2021’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ADP Araştırma Enstitüsü’nün verileri, özel sektör istihdamının 29 Kasım’da sona eren 4 haftalık dönemde haftalık ortalama 16 bin 250 kişi arttığını gösterdi. Analistler, kasımda istihdam artışının beklenenden fazla olmasına rağmen, önceki aylardaki verilerin revizyonlarının iş gücü piyasasındaki endişeleri yeninden gündeme taşıdığını ifade ediyor.

MERKEZ BANKALARI FAİZ POLİTİKALARINI BELİRLİYOR

Önemli merkez bankalarının para politikası kararları, piyasalarda belirleyici olurken, Avrupa Merkez Bankası (ECB), Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) kararları yatırımcıların radarında yer aldı. BoE, politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,75’e çekti; 2023 yılı itibarıyla toplam gevşeme 100 baz puana ulaştı. ECB ise üç temel politikayı etkileyen faiz oranlarını sabit tutmaya devam etti. ECB Başkanı Christine Lagarde, enflasyon görünümünün belirsizlik taşıdığını dile getirdi. BoJ, politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 0,75’e yükseltirken, bu seviye son 30 yılın en yüksek düzeyi olma özelliğini taşıyor.

JEOPOLİTİK GELİŞMELER BRANŞLARI ETKİLİYOR

Jeopolitik gelişmeler, özellikle enerji emtiaları üzerinde baskı oluşturuyor. Rusya-Ukrayna Savaşı’nda barış görüşmelerinde ilerleme kaydedildiğine dair açıklamalar, savaşın son bulabileceği ve Rus enerji ihracatına yönelik yaptırımların hafifletilebileceği beklentilerini destekliyor. Tüm bu gelişmeler sonucunda, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,15 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,2 artışla 98,6’ya yükseldi. Emtia piyasalarında gelecek haftanın Noel tatili nedeniyle işlem hacminin düşmesi bekleniyor, yatırımcılar ise ABD’nin üçüncü çeyrek büyüme verilerine odaklanıyor.

DEĞERLİ METALLER YÜKSELİYOR, ALTIN GERİDE KALIYOR

Değerli metaller, ABD’de açıklanan makroekonomik verilerin Fed’in faiz indirim beklentilerini güçlendirmesi sonucu haftayı yükselişle tamamladı. Ancak, ABD ile Ukrayna arasındaki barış görüşmelerinde sağlanan ilerleme, değerli metallere yönelik güvenli liman talebini sınırlayarak fiyat artışını etkiledi. Altının ons fiyatı, hafta içinde en yüksek 4.374,77 dolara çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.381,55 dolara yakın seyrederken, haftayı 4.338,58 dolardan kapattı.

Gümüşün ons fiyatı, hafta içinde 67,46 dolara yükselerek rekor kırdı ve haftayı 67,16 dolardan tamamladı. Yıl boyunca altın ve gümüşün gerisinde kalan platin ve paladyum da ralliye katıldı. Analistler, bu artışların, yatırımcıların bu iki metalde fiyatların geri kaldığı düşüncesinin yanı sıra güçlü otomotiv ve endüstriyel talebin etkili olduğu görüşünde birleşiyor. Platinin ons fiyatı, hafta içinde 1.982,57 dolara kadar yükselerek 2008’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, paladyumun ons fiyatı da 1.723,04 dolara ulaştı; bu da 2023 Şubat’tan bu yana en yüksek seviye oldu.

BAZ METALLERDE ARZ ENDİŞELERİ FİYATLARI DESTEKLİYOR

Baz metaller, Çin kaynaklı talep endişelerine karşın arz endişelerinin ve zayıf dolar endeksinin etkisiyle çinko haricinde haftayı olumlu bir seyirle tamamladı. Çin’de açıklanan kasım ayı verileri, ekonomideki zayıflamanın sinyallerini ortaya koydu. Ancak bakır fiyatları, Goldman Sachs’ın madencilik arzındaki kısıtlamalara dair yukarı yönlü tahminlerinin etkisiyle değer kazandı. Alüminyum fiyatları, Avustralyalı üretici South32’nin Mozal alüminyum tesisini martta kapatacağını açıklaması sonrası arz daralacağı beklentisiyle yükseldi.

Nikel cephesindeki arz kaynaklı gelişmeler fiyatları destekliyor. Endonezya hükümetinin 2026’da nikel cevheri üretimini üçte bir oranında azaltma planı, bu metaldeki arz endişelerini artırarak fiyatları yukarı yönlü etkiliyor. Bu gelişmeler sonucunda, tezgah üstü piyasada, bu hafta nikelde yüzde 3,7, alüminyumda yüzde 3, bakırda yüzde 2,5 ve kurşunda yüzde 2,1 değer kazanırken, çinkoda ise yüzde 0,4 değer kaybı yaşandı.

PETROL FİYATLARI ARZ ENDİŞELERİYLA DÜŞÜYOR

Petrol fiyatları, Venezuela kaynaklı olası arz aksaklıklarına dair endişelere rağmen arz fazlası beklentileri ve Rusya-Ukrayna savaşı ile ilgili barış ihtimaliyle haftayı düşüşle tamamladı. Barış olasılığı, Rus petrolüne yönelik yaptırımların gevşeyebileceği ve Rus üretimin global pazarda daha rahat ulaşabileceğine dair beklentileri artırdı. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 1,4 azalırken, New York Ticaret Borsası’ndaki doğal gazın MMBtu cinsinden fiyatı da yüzde 3,1 değer kaybetti.

TARIM EMTİA PİYASASINDA KARMAŞIK SEYİR

Tarım emtia piyasasında arz koşulları ve jeopolitik gelişmeler, fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. ABD, Rusya, Avustralya ve Karadeniz bölgesinde güçlü rekolte beklentileri fiyatları aşağı yönlü baskılarken, Rusya ile Ukrayna arasındaki barış olasılığının güçlenmesi artırılacak olan arz beklentilerine destek oldu. Chicago Ticaret Borsası’nda bu hafta buğday fiyatları yüzde 3,7, soya fasulyesinde yüzde 2,5 ve pirinçte yüzde 0,8 azalırken, mısırda ise yüzde 0,6 değer kazandı. Diğer taraftan, emtia borsası Intercontinental Exchange’te kahve fiyatları yüzde 7,6, şeker yüzde 1,7 ve pamuk yüzde 0,3 düşerken, kakao fiyatı haftayı yüzde 6,8 azalmasıyla kapattı.