Morgan Stanley’nin yayımladığı 2026 Yatırım Stratejisi Görünümü, ABD dolarının gelecek yıl değişken bir seyir izleyerek 2026 ortasına kadar değer kaybedeceğini gösteriyor. Raporda, dolar endeksinin mevcut 100 değerinden 2026’nın ikinci çeyreğinde 94 seviyesine inebileceği, bu seviyenin ise 2021’den bu yana görülen en düşük düzey olacağı ifade ediliyor. Yılın ikinci yarısında doların güç kazanarak 2026 sonunda yeniden 100 seviyesine döneceği öngörülüyor.

TAHMİNLER YUKARI YÖNLÜ REVİZE EDİLDİ

Banka, daha önceki projeksiyonlarında doların 2026 ortasından yıl sonuna kadar yüzde 10’a kadar düşüş yaşayabileceğini öngörmüştü. Ancak son ekonomik göstergeler ve para politikası sinyalleri, dolar için daha az olumsuz bir durum sergiliyor. G10 FX Strateji Başkanı David Adams, ekim ayında gerçekleştirilen Fed toplantısının, faizlerin beklenenden daha yavaş indirileceği algısını güçlendirdiğini, bu durumun dolar görünümünü desteklediğini belirtiyor.

Morgan Stanley, ABD ekonomisinin 2026 yılında yıl ortasında yavaşlayacağını ancak yılın sonuna doğru yeniden hızlanarak yüzde 1,8 büyüme kaydedeceğini tahmin ediyor. Çekirdek PCE enflasyonunun yüzde 2,9’dan yüzde 2,6’ya gerilemesi öngörülüyor. Bu dönem içerisinde Fed’in faizleri Haziran 2026’ya kadar yüzde 3–3,25 aralığına çekmesinin, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceği ifade ediliyor.

YILIN İKİNCİ YARISINDA DOLAR FİRLAYACAK

2026 yılının ikinci yarısında doların yeniden güçlenmesi bekleniyor. Raporda, bu toparlanmayı desteklemesi beklenen üç ana unsur sıralanıyor: ABD ekonomisinin dayanıklılığını koruması, Fed’in faiz indirim döngüsünün tamamlanmasıyla olası yukarı yönlü faiz tepkisi ve şirketler ile yatırımcıların dolar zayıflığına karşı hedge talebinin azalması.