DÜNYA DOLARININ TAHTI TEHLİKEDE
Küresel emtia piyasalarında ilginç gelişmeler yaşanırken, Çin’in gümüş ithalatı, 2026 yılının ilk aylarında sanayi üretimi ve yatırımcı talebinin etkisiyle son sekiz yılın en yüksek seviyelerine ulaştı.
ÇİN GÜMÜŞ REZERVLERİNİ KUVVETLENDİRİYOR
Çin’in gümrük verilerine göre, ocak ve şubat aylarında ülkeye 790 tondan fazla gümüş girişi gerçekleşti. Yılın ilk iki ayında oluşan yoğun alım trafiği, şubat ayında tarihi bir zirveye çıkarak kaydedildi. Ocak-şubat dönemindeki toplam ithalatın yaklaşık 470 tonluk kısmı şubat ayında gerçekleştirildi ve bu durum, bugüne kadarki en yüksek aylık gümüş alımı olarak tarihe geçti. Artan bu talep ve döviz rezervlerindeki kısıtlı hareketlilik, Çin iç piyasasındaki gümüş fiyatlarının küresel piyasalara üstün gelmesine yol açtı.
SANAYİ TALEBİ VE YATIRIMCILARIN YENİ YOLU
Çin’deki fiziksel gümüş talebinin arkasında iki önemli etken bulunuyor. İlk olarak, ülkenin yenilenebilir enerji yatırımları çerçevesinde güneş paneli üretiminin hızlanması gümüşün sanayi kullanımını artırıyor. İkincisi ise, yatırımcıların yüksek altın fiyatlarına alternatif olarak gümüşe yönelmesi, emtiaya yönelik yatırım isteğini arttırıyor. Gümüş fiyatları, Çin ve diğer ülkelerden gelen spekülatif alım dalgasıyla yüzde 70 oranında artış gösterdi. Ancak ocak ayı sonunda yaşanan keskin düşüş, 2026 yılını gümüş piyasası için son yılların en dalgalı başlangıçlarından biri haline getirdi.
İHRACATTA YENİ DÜZENLEMELER
1 Ocak 2026 itibarıyla, Çin hükümeti gümüşün yurtdışına gönderilmesi için yeni bir yetkilendirme gerekliliği devreye alıyor. Bu çerçevede, 2026 ve 2027 yılları için gümüş ihracatına yalnızca 44 şirket onay alabilecek; bu durum, küresel piyasalar için yeni bir stres kaynağı olarak değerlendiriliyor. Goldman Sachs, Çin’in uygulamaya koyduğu bu ihracat kısıtlamalarının gümüş piyasasını daha da istikrarsız hale getirebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Analistlere göre, gümüş ihracatının düzenlenmiş bir sistemin parçası hâline gelmesi, halihazırda stok sıkıntısı yaşayan küresel pazar için kritik bir yapısal unsur olmaya başladı.
FİYAT DALGALANMALARI VE LİKİDİTE SORUNU
Yeni getirilen yetkilendirme şartının, fiyat dalgalanmalarını daha belirgin hale getirmesi ve piyasadaki likiditeyi azaltması bekleniyor. Uzmanlar, küresel gümüş pazarının artık tek bir bütün olarak çalışmak yerine, yerel alt pazarlara bölünmeye başladığını vurguluyor. Bu yeni dönemde, stok yönetimi ve ürünlerin fiziksel olarak erişilebilir olması, ticaretin sürdürülebilirliği bakımından en kritik unsur olarak ön plana çıkıyor.